2014年玻璃行业展望
 
双击自动滚屏 发布者或网站内容来源于):中国包装网 发布时间:2014-01-13 阅读:1136

    1、期现价格重心下移价差缩窄。期现价格重心逐渐下移,年底突破重要支撑位1300元/吨,现货市场则在“金九银十”的旺季结束后,在10月底普遍迎来价格拐点。9月30日期现价格创下历史新高的407元/吨后,如我们预期的期现价差在10月份逐渐回顾合理区间。
  
  2、QE逐步退出格局已定,中国经济增长先下后稳。美国在2014年依然是温和的复苏,但是在QE逐步退出背景下,谨慎看待美国和全球经济存在的不确定性。国内货币信用双紧,债务产能双控,2014年三驾马车的总体格局是:投资持续下降,出口略升,消费上升,经济增长的节奏可能是先下后稳。
  
  3、高产能高库存将拖累现货价格。2013年玻璃产能持续扩张,新增产能初步估算1.36亿重箱,增长14.5%。截至2013年11月期末库存4085万重箱,同比增速20.89%。但是目前的库存水平仍处于历史同期最高水平,而且增速上行趋势未改。
  
  4、期现价格下行趋势不改操作空头思路为主。我们认为2014年上半年库存伴随高产能释放将不断创新历史高位,这将拖累价格上行动力,所以明年上半年现货价格将呈现平稳并重心下移格局。期货主力合约FG1405在2013年最后一个交易日突破1300元/吨的重要支撑位,短期将在1300元和1250元区间震荡。

  第一部分玻璃期货、现货行情综述
  
  一、期现价格重心下移价差收窄
  
  1、期价震荡下行
  
  概括2013年玻璃期货市场的表现:价格先扬后抑,成交持续萎缩。在今年2月受下游补库需求提振,价格最高到达1615元/吨,而后“国五条”抑制下游需求预期,以及新增产能持续释放和受华中地区现货价格持续下调影响,玻璃期货主力合约价格震荡下行,2013年最后一个交易日下穿1300元/吨。
  
  成交持续萎缩主要受期现价差关系影响,今年三季度前,期现价差关系合理,华北、东北和华中企业利用期现价差锁定销售利润,参与积极,但三季度后,期现背离严重,市场参与热情逐渐褪去。
  
  2、现货价格年内回暖,14年或震荡下移
  
  在10月底全国现货价格拐点出现以前,玻璃行业全年伴随产销两旺格局,价格持续上涨,行业盈利节节攀升,一改过去两年持续亏损的局面。另一方面,现货市场出现分化格局,华中地区价格相对于其他区域偏弱,甚至一度低于主产区华北地区价格。
  
  按照玻璃行业自身的周期发展来看,2000年、2003年、2007年和2010年是行业价格波峰和利润高点,大概3-4年一个周期,14年理论上属于价格上升周期中段,但就明年结构调整、货币从紧和投资增速放缓,加之行业产能过剩、高库存的拖累情况来看,本轮的上涨将有反复,周期峰点或延至15年、16年。

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